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3月29日，在博鰲亞洲論壇2023年年會(huì)關(guān)于“通脹、滯脹與加息：鋼絲上的舞蹈”的討論中，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊表示，任何國(guó)家的央行總要在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間作選擇，中央銀行要看菲利普斯曲線，即要尋找一個(gè)最契合經(jīng)濟(jì)體的合宜的增長(zhǎng)水平和通脹水平。

“‘鋼絲上的舞蹈’這個(gè)表述極具藝術(shù)性和專業(yè)性?！标懤谡J(rèn)為，當(dāng)前需要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間的權(quán)衡。他表示，央行在制定政策時(shí)需要考慮金融穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性，其中，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性包括適宜的增長(zhǎng)水平和適宜的通脹水平，金融穩(wěn)定性也需要適度的政策安排。

在陸磊看來(lái)，無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是在金融領(lǐng)域，對(duì)中央銀行貨幣當(dāng)局而言問(wèn)題是層出不窮的，我們總是會(huì)面臨新的課題，需要給出新的解法。“2008年以來(lái)，中國(guó)人民銀行在實(shí)踐中進(jìn)行了探索，不斷健全貨幣政策與宏觀審慎政策‘雙支柱’調(diào)控框架?！标懤诒硎?，通過(guò)“雙支柱”模式同時(shí)保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和金融的穩(wěn)定性是我們的政策目標(biāo)，但全球所出現(xiàn)的新變化，包括由此所形成的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的改變、跨境資本流動(dòng)的改變、主要貨幣的匯率改變都使我們意識(shí)到，我們?nèi)匀惶幵谝粋€(gè)波動(dòng)性的金融世界當(dāng)中，下一步我們應(yīng)該做得更好。

在多重目標(biāo)的平衡中，中央銀行最需要關(guān)注哪個(gè)指標(biāo)？陸磊建議，可以觀察流動(dòng)性這個(gè)指標(biāo)?！傲鲃?dòng)性是連續(xù)的。在央行政策工具箱當(dāng)中有一個(gè)重要方法就是公開(kāi)市場(chǎng)操作，可根據(jù)整個(gè)金融體系當(dāng)下的流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)?！彼硎?，“如果你發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性是耗竭的，以至于整個(gè)經(jīng)濟(jì)可能陷入問(wèn)題，銀行和金融機(jī)構(gòu)可能因此而受損，就應(yīng)該給予相關(guān)支持。但是反過(guò)來(lái)，如果你是單純?yōu)榱耸姑嫔献兊酶每矗沟檬袌?chǎng)無(wú)法出清，這個(gè)時(shí)候就要非常的謹(jǐn)慎和小心。”

當(dāng)然，陸磊也強(qiáng)調(diào)，決策時(shí)也要考慮到我們是否掌握了充分的信息。“事后來(lái)看，總有人批評(píng)相關(guān)的宏觀政策。但中央銀行不能解決所有問(wèn)題，它只能解決經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定當(dāng)中貨幣當(dāng)局能解決的問(wèn)題，運(yùn)用央行工具箱范圍內(nèi)的政策工具來(lái)解決相關(guān)問(wèn)題?！彼硎?。

當(dāng)被問(wèn)及未來(lái)是否會(huì)發(fā)生滯脹時(shí)，陸磊回應(yīng)，未來(lái)發(fā)生滯脹的可能性極小。他解釋，從歷史規(guī)律來(lái)看，技術(shù)進(jìn)步加上經(jīng)濟(jì)交融等因素下很難發(fā)生滯脹；主要發(fā)達(dá)國(guó)家的長(zhǎng)期利率與短期利率倒掛，反映了從當(dāng)前預(yù)期看，全球未來(lái)利率處于相對(duì)較低的水平。

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